中信证券:估算23Q3存续规模约25.9万亿,公募基金配置比例有所回暖
▍理财市场概况:估算23Q3存续规模约25.9万亿,公募基金配置比例有所回暖。
截至2023Q3,我们估算理财产品存续规模约25.9万亿,季度环比提升约2.1%;其中,理财公司理财产品规模约21.4万亿,市场份额占比达82.5%。相比于22Q4,23年上半年现金及银行存款的配置比例显著提升,债券、同业存单的配置比例有所下滑,公募基金配置比例小幅提升。
▍银行机构理财产品跟踪:业绩基准延续下滑趋势,固收类产品规模占比提升。
截至2023Q3,发行机构方面,城农商行理财产品规模占比合计近9成。运作模式方面,开放式理财产品规模占比73%。投资性质方面,固收类产品占比有所提升,约84.1%;现金管理类产品持续压降。业绩基准方面,各类型产品均有所下滑,权益类产品下滑幅度相对更高。
▍理财公司理财产品跟踪:股份行理财公司占比提升,长期限产品规模占比下滑。
截至2023Q3,累计31家理财公司获批并开业。合计2家机构管理规模超2万亿、9家机构管理规模超1万亿,CR5占比达43%。发行机构方面,股份行理财公司产品规模占比50.6%,环比提升1.2pcts。运作模式仍以开放式为主但占比有所下滑,目前占比约81.2%。投资性质方面,固收类产品规模占比提升,混合类产品规模占比下降。投资期限方面,仍以每日开放型为主,6个月~3年期限产品规模占比下滑。
▍理财公司理财产品业绩:“破净率”小幅提升,23年前3季度收益中枢约2.74%。
2023Q3期间债券市场调整,理财产品“破净率”小幅提升,从7月底的3.4%提升至9月底的5.8%。23年前3季度,非现金管理类理财产品收益中枢约2.74%;其中固收类、混合类、权益类产品收益中枢分别为2.85%、1.33%、3.49%。
▍热点关注:个人养老金理财规模约10亿,成立以来年化收益约2.64%。
第三批个人养老金理财名单发布,截至2023Q3,产品数量共19只,规模合计约10亿。产品特征以最小持有期型、中低风险等级、固定收益类为主,业绩基准大部分在4%~5%左右。个人养老金理财产品业绩表现稳健,成立以来年化收益中枢约2.64%。投资策略以稳健配置策略为主,例如股债恒定比例策略、组合保险策略、目标风险策略等。
▍风险因素:
1)相关政策制度的超预期调整;
2)部分数据来源于第三方数据平台,由于统计口径差异,可能与后续官方披露结果存在差异;
3)行业实际发展可能一定程度偏离主观判断。
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