中信证券：估算23Q3存续规模约25.9万亿，公募基金配置比例有所回暖

视野之家 2023-10-31 clz123 62251

▍理财市场概况：估算23Q3存续规模约25.9万亿，公募基金配置比例有所回暖。

截至2023Q3，我们估算理财产品存续规模约25.9万亿，季度环比提升约2.1%；其中，理财公司理财产品规模约21.4万亿，市场份额占比达82.5%。相比于22Q4,23年上半年现金及银行存款的配置比例显著提升，债券、同业存单的配置比例有所下滑，公募基金配置比例小幅提升。

▍银行机构理财产品跟踪：业绩基准延续下滑趋势，固收类产品规模占比提升。

截至2023Q3，发行机构方面，城农商行理财产品规模占比合计近9成。运作模式方面，开放式理财产品规模占比73%。投资性质方面，固收类产品占比有所提升，约84.1%；现金管理类产品持续压降。业绩基准方面，各类型产品均有所下滑，权益类产品下滑幅度相对更高。

▍理财公司理财产品跟踪：股份行理财公司占比提升，长期限产品规模占比下滑。

截至2023Q3，累计31家理财公司获批并开业。合计2家机构管理规模超2万亿、9家机构管理规模超1万亿，CR5占比达43%。发行机构方面，股份行理财公司产品规模占比50.6%，环比提升1.2pcts。运作模式仍以开放式为主但占比有所下滑，目前占比约81.2%。投资性质方面，固收类产品规模占比提升，混合类产品规模占比下降。投资期限方面，仍以每日开放型为主，6个月~3年期限产品规模占比下滑。

▍理财公司理财产品业绩：“破净率”小幅提升，23年前3季度收益中枢约2.74%。

2023Q3期间债券市场调整，理财产品“破净率”小幅提升，从7月底的3.4%提升至9月底的5.8%。23年前3季度，非现金管理类理财产品收益中枢约2.74%；其中固收类、混合类、权益类产品收益中枢分别为2.85%、1.33%、3.49%。

中信证券：估算23Q3存续规模约25.9万亿，公募基金配置比例有所回暖

▍热点关注：个人养老金理财规模约10亿，成立以来年化收益约2.64%。

第三批个人养老金理财名单发布，截至2023Q3，产品数量共19只，规模合计约10亿。产品特征以最小持有期型、中低风险等级、固定收益类为主，业绩基准大部分在4%~5%左右。个人养老金理财产品业绩表现稳健，成立以来年化收益中枢约2.64%。投资策略以稳健配置策略为主，例如股债恒定比例策略、组合保险策略、目标风险策略等。

▍风险因素：

1）相关政策制度的超预期调整；

2）部分数据来源于第三方数据平台，由于统计口径差异，可能与后续官方披露结果存在差异；

3）行业实际发展可能一定程度偏离主观判断。

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