锂价跌破14万关口！“锂电双雄”利润承压

坐上“过山车”的锂价先是在11月20日跌破15万元/吨大关，此后3天又跌价1万元。在锂价下行的趋势下，“锂业双雄”天齐锂业和赣锋锂业市值缩水、利润承压，新能源产业链的话语权也发生转变。

我的钢铁网数据显示，11月23日，电池级碳酸锂（Li2CO3≥99.5%）最低报价为13.9万元/吨，正式跌破14万关卡，均价报14.1万元/吨，较上一个交易日再度下滑3500元。

作为动力电池的核心原材料，“锂”被誉为“白色石油”，是新能源汽车产业链中不可或缺的一环。近一年来，受供求关系及产能影响，锂价大起大落。

2022年11月，电池级碳酸锂价格高峰值曾达59万元/吨，曾一度导致下游汽车厂商“无奈涨价”。

但是，随着产能扩张和市场情绪降温，碳酸锂价格从今年初开始大幅下滑，二季度有所回温后继续下跌，一年内跌幅超75%，目前已跌至近两年新低。

图源：我的钢铁网

“锂业双雄”业绩承压

锂价低位下行，反映到产业链上也不容乐观。

“锂业双雄”利润承压，天齐锂业、赣锋锂业第三季度归母净利润分别同比减少70.9%、97.88%。

事实上，最近一年，受锂价周期性下滑影响，天齐锂业和赣锋锂业市值近乎折半，业绩也大受影响。

具体来看，天齐锂业“增收不增利”，今年前三季度总营收334亿元，同比增长35.52%；而归母净利润同比下滑49.33%至90.99亿元。公司销售费用2700万元，同比增长40%，但产品库存周转天数上涨至167天，较去年同期的114天上涨46%。

赣锋锂业三季报也出现营收负增长、净利大幅下滑的双重问题，前三季度公司总营收256.8亿元，同比减少7%；毛利率为17.42%，较去年同期的55.92%大幅下滑，为近十年内同期最低；归母净利润60.1亿元，同比下滑59.38%。从营业成本来看，赣锋锂业今年前三季度研发费用为9.15亿元，同比减少1.13%；销售费用增长46.13%至1.02亿元，但其库存周转天数较去年同期增长3天，约为134天。

“锂盐有60万元一吨的昨天，就可能有10万元一吨的明天。”赣锋锂业董事长李良彬曾在今年3月对锂价下滑的趋势如此回应。

截至目前，四季度的电池级碳酸锂价格已延续了三季度的下行趋势，未来是否会继续下跌、何时止跌成为市场关注的重点，或将进一步影响相关企业利润表现。

从短期来看，华泰期货研报指出，期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，除此之外，部分贸易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走低，但下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。

从长期来看，中国科学院院士欧阳明高曾于4月份的动力电池大会上表示，“合理的锂价不能太低，如果太低，回收利用和钠离子电池就没有发展空间，每吨10万-20万元这个区间是相对合理的。”

议价话语权移向下游

当前国内动力电池产能过剩，碳酸锂需求相对疲软，供应仍显宽松。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1-10月，我国动能和储能电池合计产量为661Gwh，销量为557.6Gwh；其中动力电池销量为486Gwh，累计装车量为294.9Gwh。市场普遍认为，未来几年需求基本面不会发生大的变化，新能源汽车将维持在相对稳定的增速，电池级碳酸锂价格也将回归正常。

在供过于求的市场环境中，新能源产业链上中下游公司的话语权也正发生改变。

上游材料厂商的议价权减弱，甚至计划“减产保价”以保障利润空间。据11月媒体报道，某江西云母提锂龙头计划每月减少碳酸锂产量1500吨左右，持续到12月底。市场认为，上游端的减产举措或将对后续价格企稳有一定积极作用。

对动力电池厂商而言，此前一向“高傲”的宁德时代今年也向下游汽车厂商推出优惠政策，其2月推出“锂矿返利”计划，未来三年内，一部分动力电池的碳酸锂以20万元/吨价格结算给汽车厂商。到了第三季度，宁德时代表示，受竞争压力加大影响，在动力电池端对车企客户已有一些返利安排。

对下游新能源汽车厂商而言，碳酸锂价格下跌将减少造车成本，为汽车“价格战”的加码提供更多空间。

蔚来汽车董事长李斌曾表示，碳酸锂价格每变动10万元每吨，会影响蔚来汽车约2个点的毛利率，若降到十几万元每吨的水平，可以（较此前）释放8个点的毛利率。

零跑汽车董事长朱江明也称，碳酸锂价格每降低10万元/吨，电池的每度电成本将会下降50元，一个50kWh的电池包成本将下降2500元左右，“很多车企降价应该也考虑到了未来原材料价格还将继续下跌”。