昨夜，中美利好！中国资产大涨，原油“看多情绪”高涨！“双节”风控，涉及46个期货品种！有色板块走势分化

中美成立经济领域工作组

据央视新闻消息，为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特·耶伦达成的共识，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。

“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。

中国资产大涨，WTI原油看涨情绪创逾19个月新高

昨夜美股开盘，纳斯达克中国金龙指数上涨将近4%，最高触及6707.74点，小鹏汽车涨6.5%，拼多多涨约4%，老虎证券涨超7%，爱奇艺涨近7%，阿里巴巴涨超4%。

不过，美股盘中，美联储理事鲍曼和波士顿联储主席柯林斯都称，如果经济数据不配合，美联储仍可能继续加息，鲍曼暗示可能加息不止一次。

鲍曼直言，在将通胀率降至2%的目标方面，进展还不够。柯林斯表示，最近的通胀数据令人鼓舞，但现在宣布胜利“为时过早”，剔除住房成本的核心通胀仍然很高。

受此影响，美股三大指数连续四日集体收跌，但中国资产逆市反弹。纳斯达克中国金龙指数收涨约2.9%。个股中，收盘时B站涨超5%，网易涨超5%，阿里巴巴涨近5%，拼多多、老虎证券涨超4%，爱奇艺涨近4%，腾讯粉单、百度、小鹏汽车涨超3%，理想汽车涨超2%，京东涨2%，蔚来汽车涨近1%。

今天凌晨，美国商品期货交易委员会发布最新数据显示，9月19日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸增加15084手合约，至294396手合约，创最近逾19个月新高。所持布伦特和WTI原油净多头头寸增加27459手合约，至522347手合约，创最近逾18个月新高。所持NYMEX汽油净多头头寸降至64642手合约，所持取暖油净多头头寸增至36160手合约。

期交所公布长假期间风控安排，46个品种涨跌停幅度和保证金比例调整

昨日，上期所、上期能源公布2023年中秋节、国庆节期间有关工作安排。

根据上期所和上期能源的公告， 自2023年9月27日（星期三）起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%；

铜、铝、锌、铅、黄金、天然橡胶、纸浆期货、 国际铜、20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；

氧化铝、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%；

燃料油、石油沥青期货、 原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；

镍、锡、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保交易保证金比例调整为13%，投机交易保证金比例调整为14%；

集运指数（欧线）期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，交易保证金比例调整为15%；

2023年10月9日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。

昨日，郑商所也公布了关于2023年中秋节、国庆节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知。

根据郑商所发布的通知，自2023年9月27日结算时起，烧碱期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%；白糖、棉花、棉纱、菜粕、菜油、花生、PTA、甲醇、尿素及短纤期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%，其中棉花期货2311及2401合约的交易保证金标准仍为12%，涨跌停板幅度仍为10%，白糖期货2311合约的交易保证金标准仍为15%。

2023年10月9日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，烧碱期货合约的交易保证金标准仍为12%，涨跌停板幅度仍为10%，其他品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

广期所昨日也发布通知，对2023年中秋节、国庆节休市前后各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准作如下调整：

自2023年9月27日（星期三）结算时起，工业硅、碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%。

2023年10月9日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准恢复至调整前水平。

大商所此前公布了2023年中秋节、国庆节假期调整相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平的通知。

根据大商所发布的通知，自2023年9月27日（星期三）结算时起，黄大豆2号品种期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金水平调整为11%，套期保值交易保证金水平调整为10%；豆粕、豆油、棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金水平调整为10%；鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，投机交易保证金水平调整为9%，套期保值交易保证金水平调整为8%；聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为8%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

2023年10月9日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

总体上看，今年中秋国庆长假期间，上述四家期货交易所共对46个品种期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例作了调整。

交易所提醒，会员单位做好对客户的风险提示工作，加强市场风险防范，确保市场平稳运行。

有色板块走势分化，美联储年内或再次加息压制铜、镍等品种价格

本周，美联储暂停加息但释放较强鹰派信号，2024年降息力度预期减弱使美元维持强势，外盘有色金属悉数下跌，国内金属也受到拖累。从昨日有色板块行情来看，铜、镍、锡受影响较为明显，铝、铅、锌却表现强势，板块中出现了较为明显的分化行情。

有色金属不同品种之间走势分化，弘业期货有色研究员张天骜认为主导因素仍然是宏观基本面。周四美联储宣布不加息，但暗示年内可能再次加息。受此影响，市场情绪明显转弱，铜、镍等品种受宏观经济影响较大，所以大幅走弱。与此对应的是，铝、锌、铅等品种受到产业方面影响较大，尤其是近期原油创新高，能源压力和能耗成本带动小品种同步上行，铝锌铅持续走强。近期人民币再度走弱，导致内盘有色金属走势明显强于外盘。此外，8月和9月国内持续推出利多政策也是支撑有色金属价格的主要因素。

浙商期货研究中心分析师蒋欣彬也认为，有色板块表现分化主因是各品种基本面存在差异。分品种来看，虽然美联储暂停加息，但会后联储主席鹰派发言提振美元，铜价出现明显下挫。由于印尼镍矿政策影响不及预期，镍市供应增长料将延续，叠加交割品库存持续反弹，镍价出现连续下跌。缅甸矿业政策扰动暂时消退，进口锡矿供应维持高位，锡价上行驱动不足，短期维持低迷走势。而由于终端需求逐步进入旺季，铝锭需求改善预期逐步走强，叠加境内整体库存维持低位水平，铝价保持易涨难跌走势。受前期锌价持续跌破海外矿山高位成本线影响，欧洲矿山陆续开启减产，锌市供需结构大幅改善，锌价延续强势。铅则因为再生原料供应偏紧及市场风险偏好提升，近期电解铅估值出现显著修复，铅价大幅走强。

新湖期货研究所有色金属首席分析师孙匡文介绍，虽然国内铝产量维持高位、进口增加，但电解铝厂铸锭量少，铝锭供应持续偏紧，而中秋国庆长假前下游有备库需求，加剧了现货供应紧张。国内废电瓶供应持续紧张，抑制再生铅生产造成现货供应不及预期。国内精炼锌产量虽维持同比高增长，但低于市场预期，近期海外频繁出现锌矿关停情况，也给予锌价走强的动力。“现货供应受限或不及预期，长假前下游又有备库需求，叠加市场情绪，成就了近期铝、铅、锌价格的上涨。”他说。

铝方面，云财富期货有色金属研究员衡焱补充说，国内电解铝供应增速放缓，海外进口窗口打开。受现货减少及节前备库影响，周中铝棒及铝锭库存均小幅去库，但旺季实际需求回暖仍有限。短期来看，低库存及仓单量较低对铝价仍有支撑，预计维持区间振荡，短期需关注国内铝库存和节前下游备货情况。

相对而言，铜、镍、锡供应较宽松，孙匡文介绍，近期LME铜库存持续攀升。镍库存随着国内纯镍产量持续大幅增长而逐步回升，印尼镍矿政策扰动减弱。锡库存虽较前期有所回落，但仍处于高位。宏观面利空对铜、镍、锡负面影响较大。

谈及美联储年内再次加息的可能性，孙匡文表示，美联储9月虽按兵不动，但仍保留11月再度加息的可能性。“美国通胀虽明显回落，但距离2%的通胀目标相去甚远。而美联储大幅上调年内经济增长预测，欧洲经济则仍处在较大的衰退风险中，这都给予美元强支撑。”他说，强美元对金属价格有明显压力，高利率也抑制海外金属消费，近期美欧制造业仍处于萎缩区间。因此加息将使金属尤其外盘金属继续承压，这其中金融属性偏强的铜受影响或更大。相对而言，国内宏观政策面氛围相对较好，支撑内盘金属表现强于外盘。

从美联储会后发布的点阵图看，蒋欣彬认为，年内美联储将继续加息一次，但四季度经济数据变动将影响加息节奏。由于有色金属存在较强金融属性，因此美联储年内继续加息对金属板块的压制影响仍将持续存在，但品种间分化或加大。

“从具体品种看，铜、镍等品种可能受到影响较大。”蒋欣彬说，由于阴极铜存在较强的金融属性，美联储加息持续提高市场利率水平，并推动美元维持强势，铜价将长期承压。从其他品种看，镍基本面表现最为弱势，镍产品远期供应增加压力较大，纯镍库存拐点业已出现。由于美联储年内继续加息且将维持较长时间高利率水平，叠加基本面维持弱势，预计镍价仍受到较大不利影响。

张天骜也认为，点阵图数据显示年内11月或12月美联储很可能再加息一次，并且推迟了明年降息的预期时间，目前市场预计美联储年内再加息一次的概率超过四成，美国投行预测美联储明年降息的时间点可能从6月推迟到四季度。

他表示，后市受到美联储加息等宏观因素影响较大的仍然是铜、镍等金属。“美欧国家的宏观经济数据延续偏弱走势。周五公布的8月欧洲制造业PMI初值大幅低于预期，创出3年新低。预计中期全球有色金属需求可能仍然偏弱，后市重点关注国内经济复苏情况。8月国内经济数据有所好转，但8、9月房地产相关政策持续推出后，是否能够改善国内房地产行业现状，能否拉动金属需求，将会是后续一段时间市场关注的重点。”张天骜说。

衡焱也提到，在美联储“鹰式悬停”后，英国、瑞士等更多央行暗示将长期保持高利率，风险资产受创。铜市场宏观压力边际增加，加之旺季迹象未显，LME库存仍在大幅累积，铜价一度下挫，预计沪铜近期以偏弱振荡为主。氧化铝市场则受矿石稳定供应和市场预判等多重因素影响，难以快速实现产量释放，运行产能在近期不增反降。在电解铝生产企业利润水平可观及“金九银十”的需求旺季预期下，开工维持高位水平的格局未被打破，预期短期氧化铝维持高位振荡运行。后市仍需关注三门峡地区矿端恢复、减停产企业的复产诉求、需求增量受限及云南枯水期减产等中长期影响因素。（本文有删减）