泛远国际2次递表港交所 业绩连降2年去年市占率0.03%

　　 编者按：2023年9月8日，泛远国际控股集团有限公司（以下简称“泛远国际”）二次递表港交所，拟在香港主板挂牌上市，独家保荐人为中毅资本有限公司。该公司此前曾于2023年2月28日首次递表后失效。 

　　招股书显示，泛远国际为知名的跨境电子商务物流服务供应商，总部设于中国，主要从事提供端到端跨境物流服务。 

　　此次赴港上市，泛远国际拟将募集资金分别用于下列用途：预计将用作在中国设立新服务网点以及扩大及升级现有服务网点；预计将用作投资及升级公司的信息科技系统；预计将用作营运资金及一般企业用途。 

　　2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度及2023年六个月，公司分别录得总收益约15.12亿元、13.54亿元、12.52亿元及6.74亿元，主要来自公司的端到端跨境物流服务。 

　　同期，公司期内溢利分别为5269.5万元、3689.2万元、2690.3万元、1174.4万元；经营活动所得现金净额分别为1.03亿元、868.7万元、2343.7万元、-5807.4万元。 

　　招股书显示，于往绩记录期，公司经历低毛利率及净利润率。公司于2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度及2023年六个月的毛利率分别约为8.2%、7.4%、8.4%及8.1%，而公司于2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度及2023年六个月的净利润率分别约为3.5%、2.7%、2.1%及1.7%。泛远国际称，由于集团主要在竞争激烈及分散的跨境电子商务物流业营运，根据弗若斯特沙利文的数据，公司的低毛利率及净利润率与行业一致。 

　　招股书显示，中国的跨境电子商务物流业竞争激烈及分散。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年跨境电子商务物流服务产生的收益计算，跨境电子商务物流业的五大本地参与者合共占市场份额的1.6%。 

　　于2022年，按跨境电子商务物流收益计，集团在中国本地跨境电子商务物流服务供应商中排名介乎25名至30名，其收益10亿元占市场份额的0.03%。 

　　泛远国际在招股书中做出风险提示，公司于竞争激烈的行业营运，且倘公司无法有效竞争，公司的业务及盈利能力或会受损。 

　　二次递表港交所 阿里位列股东名单 

　　招股书显示，泛远国际为知名的跨境电子商务物流服务供应商，总部设于中国，主要从事提供端到端跨境物流服务。 

　　招股书显示，王泉（执行董事、董事会主席）、子越、天远控股有限公司及杭州爱远（有限合伙）为一组控股股东。子越为一间投资控股公司，由王泉全资拥有。天远控股有限公司为一间由杭州爱远（有限合伙）全资拥有的公司，王泉在该有限合伙约37.88%股权中拥有权益。 

　　淘宝中国、Taobao Holding Limited、阿里巴巴控股也持有公司股份。招股书显示，杭州泛远及其股东与阿里巴巴中国于2021年1月4日订立阿里巴巴认购协议，杭州泛远同意将其注册股本增至约47.91百万元，而阿里巴巴中国同意认购注册股本的10%（即4,791,427股股份），代价为约138.89百万元。 

　　此次赴港上市，泛远国际拟将募集资金分别用于下列用途：预计将用作在中国设立新服务网点以及扩大及升级现有服务网点；预计将用作投资及升级公司的信息科技系统；预计将用作营运资金及一般企业用途。 

　　2023年9月8日，泛远国际二次递表港交所，拟在香港主板挂牌上市，独家保荐人为中毅资本有限公司。该公司此前曾于2023年2月28日首次递表后失效。 

　　业绩连降两年 

　　2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度及2023年六个月，公司分别录得总收益约15.12亿元、13.54亿元、12.52亿元及6.74亿元，主要来自公司的端到端跨境物流服务。 

　　同期，公司期内溢利分别为5269.5万元、3689.2万元、2690.3万元、1174.4万元。 

　　泛远国际表示，收益由2020财政年度约1,512.1百万元减少约158.4百万元或约10.5%至2021财政年度约1,353.7百万元。该减幅乃主要由于端到端跨境配送服务的收益减少约278.3百万元，或约20.5%，被来自货运代理服务收益增加约126.8百万元，或约128.3%所抵销。 

　　收益由2021财政年度约1,353.7百万元减少约101.7百万元或约7.5%至2022财政年度约1,252.0百万元。有关减少乃主要由于来自提供端到端跨境配送服务的标准配送服务的收益减少约238.0百万元及提供经济配送服务的收益减少约15.5百万元，而来自货运代理服务的收益减少约22.7百万元，部分由提供端到端跨境配送服务下的特快配送服务收益增加约157.0百万元及提供其他物流服务的收益增加约17.5百万元所抵销。 

　　同期，公司经营活动所得现金净额分别为1.03亿元、868.7万元、2343.7万元、-5807.4万元。 

　　毛利率低 

　　2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度及2023年六个月，整体毛利分别约为123.2百万元、99.9百万元、104.7百万元及54.5百万元。 

　　2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度、2022年六个月及2023年六个月，整体毛利率分别约为8.2%、7.4%、8.4%及8.1%。 

　　其中，端到端跨境配送服务的毛利率由2020财政年度约7.0%下降至2021财政年度约5.6%，并于2022财政年度增加至约8.2%，但由2022年六个月约8.1%降至2023年六个月约7.5%。 

　　货运代理服务的毛利率由2020财政年度约5.2%上升至2021财政年度约9.4%，但于2022财政年度降至约2.1%。于2022年六个月录得毛损率约0.9%，但于2023年六个月的毛利率约为6.6%。 

　　其他物流服务的毛利率由2020财政年度约39.7%下降至2021财政年度约36.5%，进一步下降至2022财政年度约28.9%，并由2022年三个月约38.9%下降至2023年六个月约17.3%。 

　　泛远国际表示，于往绩记录期，公司的整体毛利率较低。销售成本的任何大幅增加均可能进一步削弱毛利率。 

　　泛远国际在风险提示中表示，公司身处具竞争力的行业且与供应商的议价能力有限，或会进一步削弱公司的毛利率及净利润率，导致公司的盈利能力受到严重不利影响。 

　　于往绩记录期，公司经历低毛利率及净利润率。2020财政年度、2021财政年度、2022财政年度及2023年六个月的净利润率分别约为3.5%、2.7%、2.1%及1.7%。 

　　泛远国际称，由于集团主要在竞争激烈及分散的跨境电子商务物流业营运，根据弗若斯特沙利文的数据，公司的低毛利率及净利润率与行业一致。 

　　2022年市占率仅0.03% 行业竞争激烈 

　　招股书显示，中国的跨境电子商务物流业竞争激烈及分散。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年跨境电子商务物流服务产生的收益计算，跨境电子商务物流业的五大本地参与者合共占市场份额的1.6%。 

　　中国跨境电子商务物流市场主要包括中国境外参与者及本地参与者。中国境外参与者为国际物流供应商，例如DHL、UPS、联邦快递及其他公司，主要提供包裹配送、跨境货运、海外仓储服务等综合物流服务。该等中国境外参与者有广阔的海外物流网络，主要负债海外地区的运输。就在中国境内的业务而言，中国境外国际物流服务供应商主要专门提供国际长途运输服务，与国内企业相比，对中国（劳动密集型）投入较少资源，例如用于市场营销以及标签、打包及分拣的仓库营运的人力。因此，中国境外国际物流服务供应商经常与国内企业合作，客户将委聘国内企业提供跨境配送服务，而国内企业则在中国服务网点完成仓储、安检、标签、打包及分拣流程后，委聘中国境外国际物流供应商提供国际长途运输及最后一公里配送服务。无法取得该等中国境外参与者的跨境电子商务物流收益。 

　　于2022年，按跨境电子商务物流收益计，集团在中国本地跨境电子商务物流服务供应商中排名介乎25名至30名，其收益10亿元占市场份额的0.03%。 

　　泛远国际在招股书中做出风险提示，公司于竞争激烈的行业营运，且倘公司无法有效竞争，公司的业务及盈利能力或会受损。