增发国债首批下达1254亿元/河南年度地方债发行首次超4000亿/2024年债市展望

　　河南完成发行80.57亿元地方债，用于12个项目建设

　　12月14日，河南省财政厅完成2023年河南省政府一般债券(十四期）招标工作。本期债券简称“23河南债73”，发行规模80.5726亿元，期限3年，利率2.56％，付息日为每年12月15日，到期日为2026年12月15日。本期债券募集资金将投向农科院新基地建设、省级统筹基建、“双一流”创建工程等12个项目。

　　至此，河南省2023年度政府债券全部发行完毕，实现圆满收官。全年共发行政府债券十一批次，债券金额合计4079.0065亿元，首次超过4000亿元，其中：新增债券2442.3437亿元、再融资债券1636.6628亿元。

　　增发国债第一批下达1254亿元，支持1336个高标准农田建设项目

　　近日，国家发展改革委会同有关部门，已正式将高标准农田建设项目作为本次增发国债的第一批项目下达地方。据悉，本次增发国债支持高标准农田建设项目规模共计5400万亩，安排增发国债资金1254亿元，共支持项目1336个。

　　人民银行上海总部：防范债券市场风险，强化违约风险监测管理

　　近日，人民银行上海总部召开债券市场支持上海经济高质量发展座谈会。会议强调，要防范债券市场风险，规范开展涉及一二级市场发行与交易的各项业务，严格遵守债券市场各项制度规则；强化违约风险监测管理，发挥承销商职能作用，做好债券风险监测和化解工作。

　　四川：支持宜宾、泸州申报发行最长30年期限专项债券

　　日前，中共四川省委、四川省人民政府印发《 关于支持宜宾泸州组团建设川南省域经济副中心的意见》。其中提到，支持两市更多重大项目纳入国家和省级规划，将符合条件的项目优先纳入省重点项目和共建成渝地区双城经济圈重大项目名单。加大省级财力补助支持力度，在新增地方政府债券额度安排上给予倾斜，支持申报发行最长30年期限专项债券，支持符合条件的地区申报隐性债务风险化解试点。

　　河南首单科创型“基金债”完成发行，规模3亿元

　　12月14日，河南国有资本运营集团有限公司在上海证券交易所完成发行科技创新公司债券（第一期）。这是河南省地方国企发行的首只科创公司债券，也是全省首单科创型“基金债”。

　　本期债券由中信证券担任独家主承销商及簿记管理人，规模3亿元，期限3+2年期，主体信用评级AAA，票面利率3.30%，全场认购倍数2.07倍。本期债券募集资金主要用于向河南省绿色钢铁产业发展基金（有限合伙）出资。

　　河南铁建投拟发行30亿元公司债，已获上交所反馈

　　12月14日，河南省铁路建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为“已反馈”。该期债券拟发行金额30亿元，承销商/管理人为国泰君安。

　　郑州二七国资公司拟发行10亿元小微企业增信集合债

　　12月14日，2023年郑州二七国有资产经营有限公司小微企业增信集合债券项目状态更新为“已反馈”。该债券品种为小公募，拟发行金额10亿元。债券期限为5年期，牵头主承销商/簿记管理人/债权代理人为财达证券，联席主承销商为中信建投证券，兴业证券。募集资金其中不少于6亿元拟用于小微企业委托贷款；不超过4亿元拟用于补充营运资金。

　　洛阳钼业7亿元绿色超短融完成发行，利率2.5％

　　12月14日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司披露了2023年度第二期绿色超短期融资券发行情况。本期债券简称“23栾川钼业SCP002（绿色）”，发行总额7亿元，利率2.5％，期限为14天；本期债券起息日为2023年12月14日，兑付日为2023年12月28日；簿记管理人/主承销商为中国银行。募集说明书显示，本期募集资金全部用于绿色项目运营。

　　中国平煤神马集团15亿元中票完成发行，利率5.78％

　　12月14日，中国平煤神马控股集团2023年度第三期中期票据发行情况公布。该期中票实际发行金额15亿元，期限为2+N年，发行利率为5.78％。起息日为2023年12月14日。主承销商/簿记管理人为中国银河证券，联席主承销商为光大证券。募集资金5亿元用于偿还有息债务，10亿元用于补充流动性资金。

　　平煤股份拟发行15亿元可续期公司债

　　12月14日消息，平顶山天安煤业股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债券项目已获上交所受理，本期债券拟发行金额15亿元，债券承销商/管理人为国泰君安、银河证券，发行人主体信用评级为AAA。募资金扣除发行费用后，拟将10.50亿元用于偿还有息债务，其余用于补充流动资金。

　　中国奥园：拟于重组生效日发行本金1.43亿美元强制可转换债券

　　12月14日，中国奥园宣布，拟发行强制可转换债券初始本金额1.43亿美元，将构成公司的直接、非次级、无条件及无担保责任。每份奥园强制可转换债债券面额为1000美元及其整数倍，于重组生效日期发行，期限5年，不计利息。根据奥园强制可转换债的条款及条件，奥园强制可转换债的未偿还本金额于到期时强制及自动按当时的奥园强制可转换债转换价转换为奥园股份。

　　联合资信：终止对宝龙实业主体及相关债项的信用评级

　　联合资信公告，2023年12月12日，联合资信收到上海宝龙实业发展（集团）有限公司发送的《关于提请终止委托评级工作的函》，公司根据自身需求并结合相关业务实际情况，不再委托联合资信对公司主体及相关债项进行信用评级。

　　中信建投固收：2024年债市怎么看？

　　中信建投固收团队研报指出，债市方面，本次中央经济工作会议内容基本符合市场预期，未来重点关注货币政策与财政政策的力度与节奏差异。预计未来债市节奏上或先稳后下。具体来看，当前资金面有一定压力，叠加2024年初信贷投放，以及增发国债资金使用带来的刺激，短期内债市或以稳为主。但2024年二季度后，伴随美联储进入降息周期，对我国货币政策制约减少，将对债市形成利好。投资策略上，继续关注期限利差的变化，目前利率债期限利差压缩明显，在久期匹配的情况下，参与期限利差修复的胜率在提高。

　　信用风险方面，关注城投化债进展。“一揽子化债”推进至今，多部门分阶段的工作结果呈现本次化债的核心思路仍是首先缓释地方短期流动性压力，而非激进的打破刚兑。按照“先立后破”的原则，“先立”的思路或在于朔源改革，从根本上消除滋生隐性债务的土壤，关注会议提到的“新一轮财税改革”。“后破”则是中央严肃财金纪律的重要手段，中长期内或将对部分债务重且发展前景不佳的区域进行重组甚至出清。

　　目前部分中西部小城市区域土地财政面临长期衰退，区域城投公司所面临并不是短期流动性风险，而是长期偿债能力缺失，预计未来还将引导净偿还债务，采取方法或包括债务减记或地方债置换。其中债务减记有利于严肃财经纪律，但可能短期内对金融系统带来冲击，而地方债置换保护了金融机构的利益。因此，最终采取何种方式取决于2025年后的化债与增长现实的见机抉择与权衡取舍。我们倾向于认为，如果未来我国宏观经济企稳，则更可能会选择第一种方式以严肃市场纪律，而若未来经济增长压力依然偏大，则可能选择第二种方式以避免激进的化债对我国内需的冲击。