复旦大学经济学院院长张军：国内经济“L”型放缓阶段下，“出海”是民企重要机遇

21世纪经济报道记者柳宁馨 上海报道

12月上旬，在《直面不确定性：民营经济的生存与创新》研讨会上，复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军在主题发言及接受21世纪经济报道记者采访时表示，民营企业要不断适应国内经济放缓的趋势，打开全球化视野，积极“走出去”。

在张军看来，现在不少民营企业患上了“放缓综合症”，对经济变化敏感，目前外部环境非常复杂，加上国内经济处于一个所谓“L型”放缓的阶段，增长预期也在逐步下调，“如果换一个思路，民营企业打开全球化的视野，仍有很大机会。”

“中国的民营企业，特别是那些已经上规模的、在某些领域有巨大竞争力的企业，其实需要考虑向海外进行更多产能转移，未来供应链多元化，为中国企业‘出海’创造了巨大的机会，民营企业要有足够的嗅觉走到中国向海外直接投资的潮流中，这个空间非常大。”张军说。

国内外环境变化带来“出海”契机

民营企业为什么应该“走出去”？

在张军看来，当前国内市场结构长期以来没有解决市场整合的基本问题，也就是今天提到的所谓整合国内大市场，同时，民营企业在创业时面临融资等方面更大的约束，做大规模之后又可能面对更多挑战，“在当前经济发展的体制下，任何一个行业受到政府政策的支持，只要开放一个行业，这个行业就会迅速形成过度的进入、过度的投资和过度的产能。”

在接受21世纪经济报道记者采访时，张军表示，最近7、8年的时间，中国经济不断地暴露过去高增长时期留下来的一些深层次问题，笼统来说是结构性的问题。中央在经济宏观管理上逐步地减弱了经济刺激的力度，转向供给侧的结构改革，因此整个经济放缓的趋势就形成了，而民营企业处于“不适应综合症”状态，可能还期待经济会有快的增长，但中央已经下决心改变过度依赖投资的模式，要推进新旧动能转换。

“过去几十年经济波动当中，每一次用传统基建的方式推动大规模的资本支出，拉动经济增长，对需求的过度刺激就留下来很多的问题，2015年后这些问题日益突出，这也就是国家提出我国经济发展正处于增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期‘三期叠加’阶段的背景。”张军说。

2016年《人民日报》引用权威人士观点指出，“我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势”。张军认为，民营企业要适应经济“L”型放缓阶段可能要持续一段时间，中央也不太可能再像过去那样用刺激投资的办法，再维持短期的繁荣，“我们可能进入一个‘L’型长尾阶段，很多民企，特别是传统行业的民企怎么去适应这个长尾阶段，这个问题需要提出来。民营企业在这个时候，需要有全球眼光，要有嗅觉‘走出去’。”

张军认为，不管是主动还是被动，中国现在正好到了这样一个阶段，即我国企业开始向全球布局，“中国现在累计的海外直接投资量约为2.5万亿美元左右，这里面当然包括央企在内，但即使这样，也差不多只是美国的1/3，比新加坡大概多了1万亿美元，但按人均衡量，我国人均ODI水平只有美国的1/12、新加坡的1/14。”

“全世界进入一个产业链重构的阶段，强调供应链的多元化，民营企业要顺应这个大的趋势，到外面去布局。中国在这个时候需要产生大量的产能到海外去，才能更好地让那些高附加值、生产率更高的生产性服务业留在国内。”张军说。

产生更多跨国公司

“中国优秀民营企业下一阶段的发展，应该要走国际化的道路，将来全球的跨国公司中，中国跨国公司的数量应该是居于前列的，中国的跨国公司当中主流当然应该是民营企业。”张军认为。

“除了共建‘一带一路’国家，很多企业也去中东、中东欧、东南亚等区域拓展，例如浙江很多企业把工厂搬到东南亚去，在缅甸设立服装工厂，经过第三方去出口美国。此外，中国向墨西哥、越南的投资，甚至向印度的投资都在大幅增长， 20年以后，能够生存得很好的企业一定是这些国际化的企业。”张军说。

张军总结认为，中国在这个时候需要产生大量的产能到海外去，才能更好地让那些高附加值、生产率更高的生产性服务业的东西留在国内，否则，大家都拥堵在国内市场上，生存不易，布局海外是风物长宜放眼量，并不是坏事。

在他看来，中国人力资本积累速度很快，人才有巨大的优势，研发加上成熟的供应链、基础设施，中国应该有足够的条件产生越来越多的跨国公司。

“如果我们有更多的企业‘走出去’，也有助于将来中国转向进口促进的战略，进口在未来要成为经济发展最重要的一个引擎。中国必须要从出口导向的经济逐步转向进口促进，通过大量海外直接投资输出制造业产能，引导国内非贸易经济活动的扩张，促进国内市场的发展，人民币也最终变成国际货币。”张军说。

张军认为，中国现在到了转变的契机，因为出口导向的经济会相对抑制国内的市场，“为了支持出口、压低成本，工资率增长率要低于劳动生产率的增长，信贷要变得相对便宜，融资要相对廉价，甚至其他生产要素包括土地、总体价格都是被扭曲的。”

目前，中国要变成一个巨大的市场，意味着国内要创造足够的购买力，这时候要素价格的扭曲都要逐步得到校正，“校正以后我们的收入增长就会加快，特别是名义收入的增长会更快，形成巨大的购买力，中国才能拥有巨大的进口需求。”张军说。