交易佣金费率调整改变行业生态，彰显行业自我革命的决心

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这意味着公募行业的费率改革进入到第二阶段，有别于第一阶段的降低基金管理费和托管费，第二阶段的降费重点落在了交易佣金费率。

其中要求基金管理人管理的被动股票型基金的股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务等其他费用；其他类型基金通过交易 佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。

据笔者了解，截至2022年三季度，我国证券行业面向散户的净佣金率为万分之2.3，而基金公司支付给券商的分仓佣金费率在万分之8左右，相当于形成了大约6个万分点的价差。

假设按照上述费率水平，以后被动股票型基金的佣金费率降幅或达三分之二，而其他基金的佣金费率将降幅接近一半。

交易佣金费率调整改变行业生态，彰显行业自我革命的决心

不过具体的市场平均股票交易佣金费率，由中国证券业协会定期测算并向行业机构通报，因此最终的降幅还需要进一步观察。而据测算，《规定》实施之后，佣金总额整体有望下降约33%，每年为投资者节省投资成本超过60亿元。

在笔者看来，交易佣金费率的调整，一方面，改变了基金、券商行业目前的佣金费率生态，对于券商来说，最直接的就是收入减少了，但从另一面来看，这将有助于促使券商更加关注研究能力的提升，以后单靠“刷脸”获取佣金分配的可能性降低了。

此外，佣金费用其实是来自于基金投资者的钱包，它会计入基金的成本费用，影响基金净值，从而影响投资者的投资回报，因此佣金费率的下降，还可以使投资者承担的综合费率进一步降低。

记者还注意到，在《规定》中，对于交易佣金的分配，还堵住了很多漏洞，以及纠正了很多“潜规则”，比如基金销售业务人员不得参与证券公司选择、协议签订、服务评价、交易佣金分配等业务环节，佣金分配不得与基金规模挂钩，不得向第三方转移支付费用等。

在笔者看来，这些规定，将使得券商基金之间一些隐性的寻租空间显著缩小，不过也需要警惕，一些“潜规则”从明面上转到更为隐秘的角落。

总体而言，笔者认为，此次佣金费率的相关规定，让大家看到了监管在行业发展过程中发现问题、解决问题并敢于出重拳的决心，有利于优化行业生态，保持行业稳健发展势头。

在券商、基金行业不断发展壮大，居民理财需求日益增加的今天，这样的行业性变革，也将明显有利于促进基金行业的高质量发展，基金行业发展20余年，吸引超7亿投资者参与，成为普惠金融的代表，也离不开行业有这样一份自我革命的决心。