【风口研报】自主研发CPU达到新高度 国产替代浪潮势不可挡

　　今日（11月28日），大盘全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨。北证50指数展开调整跌超4%，50只北交所个股跌超10%。

　　行业板块涨多跌少，汽车零部件、汽车整车、电机等汽车产业链走强，电源设备、风电设备、医疗服务板块涨幅居前，房地产开发、非金属材料、航空机场、房地产服务板块跌幅居前。

　　央视新闻消息，今天（28日），新一代国产CPU——龙芯3A6000在北京发布。据介绍，龙芯3A6000采用我国自主设计的指令系统和架构，无需依赖任何国外授权技术，是我国自主研发、自主可控的新一代通用处理器，可运行多种类的跨平台应用，满足各类大型复杂桌面应用场景。它的推出，标志着我国自主研发的CPU在自主可控程度和产品性能方面达到新高度，性能达到国际主流产品水平。西部证券表示，国产替代浪潮势不可挡，把握设备材料布局窗口期；华西证券认为，半导体设备国产替代深化，行业增量空间广阔；中航证券指出，海外周期下行，国产替代稳步向上。

　　国泰君安：AI端侧落地元年 先进半导体大有可为

　　核心观点：2023年以来全球半导体销售额月度销售连续7个月环比增长，库存压力下降，行业呈现恢复态势。制造环节中，我国在成熟制程领域市占率较高，先进制程急需突破。AI应用需要大量算力作为支撑，算力芯片等产业链公司迎来发展机遇。Chiplet生态有望逐步落地，价值量的增长点主要集中在封测端和材料端。

　　西部证券：国产替代浪潮势不可挡 把握设备材料布局窗口期

　　核心观点：2023年以来，国内经济呈现弱复苏态势，虽然电子下游消费需求复苏较为缓慢，但逐渐向好发展，部分芯片设计公司库存不断降低，预计半导体设计公司基本面拐点临近。另一方面，年初市场对今年国内晶圆厂资本开支悲观预期有所修复，半导体设备和材料板块自2月开始表现好于行业平均水平。晶圆厂产能稼动率回升趋势明朗，国内晶圆大厂扩产愈来愈近，半导体设备和材料国产替代大势所趋，当前是布局设备和材料板块的宝贵窗口期。

　　投资建议：建议关注1、半导体设备和零部件，中微公司、北方华创（半导体设备平台型企业）、拓荆科技（国产薄膜沉积设备龙头）、精测电子（半导体量检测设备订单有望持续放量）、芯源微（国产涂胶显影设备龙头）、新莱应材（半导体设备真空领域零部件国产先锋）、英杰电气（半导体射频电源国产化持续推进）等；2、半导体材料，彤程新材（下属北京科华是本土半导体光刻胶龙头企业）、华懋科技（持股公司徐州博康是国内少有能打通光刻胶上游材料的全产业链公司）、安集科技（抛光液领域全品类覆盖）、鼎龙股份（国产CMP抛光垫龙头企业）、华特气体（特种气体本土龙头企业）、凯美特气（光刻气产品已取得ASML认证）、金宏气体（综合气体供应商）、沪硅产业（中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一）。

　　招商证券：设备厂商签单低谷已过 静待晶圆大厂采购提速

　　核心观点：国内设备公司2023年以来整体保持新签订单同比增长态势，个别公司新签订单高达双位数同比增速。展望23Q4-2024年，我们认为国内Fab大厂设备采购有望提速，后续悲观预期或将边际减弱，同时国内设备厂商成熟设备工艺覆盖率快速提升、新品加速验证导入，我们认为23Q4-2024年国内设备厂商新签订单有望提速，建议重点关注半导体设备板块以及相关核心标的。

　　投资建议：建议重点关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、中科飞测、精测电子、至纯科技、万业企业、长川科技、华峰测控、金海通、精智达等。

　　华西证券：半导体设备国产替代深化 行业增量空间广阔

　　核心观点：2023年全球设备市场将随着晶圆厂扩产的周期同步波动，增速放缓。从国内市场而言，供应链结构合理化和地缘政治的需求，带来了国内设备市场国产替代的动能。国产替代步入新阶段，设备厂商收入体量显著增长，看好下游代工厂及封测厂稼动率在23H2将进一步改善，从而推动设备公司的收入确认以及订单在2023年下半年持续向好。

　　中航证券：海外周期下行 国产替代稳步向上

　　核心观点：海外半导体设备景气度下行，光刻机逆势增长，普遍看好AI机遇。周期下行不掩国产替代锋芒，前/后道设备业绩分化。前道半导体设备国产化持续推进，业绩延续高增。内资坚定扩产，自主产能逐步爬坡，国内设备景气度有望延续。

　　投资建议：半导体设备，北方华创、拓荆科技、华海清科；上游零部件，福晶科技、正帆科技。

　　太平洋：半导体行业周期触底在即

　　核心观点：我们认为随着消费电子等传统需求的逐步回暖以及生成式人工智能等新需求的拉动，半导体行业周期触底在即，后续有望迎来复苏。

　　投资建议：建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、精测电子、华兴源创等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)