踏空风险高于资产下跌风险 基金经理看多做多

视野之家 2023-10-24 clz123 71427

　　上证指数跌破3000点之际，部分基金经理开始看多做多，自购其管理的基金。有基金经理认为，在市场预期的低点应该乐观一些，从长期来看踏空的风险高于资产下跌的风险。另外，多家基金公司近期在展望四季度市场时也表达了乐观的看法。

　　潜在的乐观因素未被市场定价

　　早在一个月前，天弘阿尔法优选基金拟任基金经理谷琦彬就开始积极看多。他认为，无论从政策面还是经济基本面来看，潜在的乐观因素未被市场定价。目前市场的估值水平极具吸引力，酝酿着较大的正收益期望值。“在市场预期的低点可以更加乐观一些。”谷琦彬表示。

　　10月19日下午，西部利得基金知名基金经理盛丰衍发布微博，再次表达对后市的乐观看法。

　　“身边出现了很多诡异的事：唱多的被骂，看空的被夸。市场对利好几乎免疫。监管对于A股的呵护，千亿级别真金白银的利好，已让我有种‘霸道总裁宠妻’的感觉。”盛丰衍在微博中写道。

踏空风险高于资产下跌风险 基金经理看多做多

　　逆势看多的理由是什么？盛丰衍表示，从择时模型上来看，诸多模型均发出A股触底的信号，同时无风险收益率显著下降，而货币供应量依然在增长。“积极因素在逐步积累，只欠东风。”盛丰衍说。

　　华夏信兴回报混合拟任基金经理王君正近期也表示，当前市场处在一个高胜率位置，从长期来看，投资基金的性价比在提升。

　　“从长周期的维度来看，我们认为中国经济仍可实现较高的增速。当前A股PE（市盈率）估值在15倍左右，PB（市净率）估值在1.5倍左右，未来潜在ROE（净资产收益率）大概率可维持在8%以上。即使以一个相对谨慎的视角，从全市场的估值情况来看，我们认为当下市场具有较高的性价比。所以，我们对后市并不悲观。”王君正说。

　　白马权重股下跌或是见底信号

　　近期，多家基金公司在展望四季度市场时也表达了乐观的看法。

　　泓德基金表示，从9月经济数据来看，在多项稳增长政策加速落地的情况下，基建和制造业的投资令投资端增速有所回升，房地产投资负向拖累的影响有所减弱，同时外需端两年复合增速有所回升。总体来看，三季度经济呈现修复态势，与PMI数据所透露出的信息一致，其中工业生产贡献较大。从需求端来看，消费和投资的数据均呈现季度环比改善的迹象，助力经济进一步复苏。

　　华夏基金认为，当前市场估值处于较低水平，近期白马权重股的下跌或是市场见底的一个信号。当前经济基本面处于稳步复苏的状态，没有对结构性行情的演绎形成制约作用。因此，把握结构性机会，静待市场信心恢复或是当前最优策略。

　　积极把握后市投资机会

　　接下来，哪些市场机会值得关注？对此，机构看法不一。

　　谷琦彬表示，后市重点关注地产产业链、制造业升级和低碳类资产三大投资方向。“地产产业链方面，从自身运行规律来看，很多资产已调整到非常有吸引力的位置，现在的定价水平包含了未来很大的正期望值。我们仍然坚信制造业转型升级是未来投资的一条主线。新能源汽车产业链今年以来有很多创新，值得积极关注。低碳类资产中的成长类龙头股已包含非常好的赔率。”谷琦彬说。

　　长盛电子信息产业和长盛互联网+基金经理杨秋鹏表示，在多重利好因素作用下，TMT板块细分领域的投资机会仍值得挖掘。

　　鹏扬基金副总经理朱国庆更看好医药板块的后市表现。他认为，经过一轮行业洗牌，一些具有创新研发硬实力的公司正逐渐“走出来”，将成为医药板块新的核心资产。

　　博时基金表示，当前市场处于底部区域，应采取攻守兼备的策略，既关注顺周期与高股息板块，又要适时增配科技成长股，增强组合的进攻性。经过三季度的持续调整，TMT等部分投资方向具有较好的性价比。

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