【风口研报】美联储年内降息预期升温 金价有望持续走高 关注右侧投资机会

　　3月6日，沪指盘中窄幅震荡，深成指、创业板指冲高回落，北证50指数逆市拉升；两市成交额时隔5日萎缩至万亿元下方，北向资金小幅流出。

　　行业板块涨多跌少，风电设备板块大涨，电机、电网设备、光伏设备、通用设备板块涨幅居前，汽车整车、保险、文化传媒板块跌幅居前。

　　3月6日上午，上海黄金交易所AU9999盘中一度涨至503.99元/克，超过了2023年12月14日记录的498元/克。3月5日，伦敦金现刷新纪录，报2141.62美元/盎司。同时，国内有黄金珠宝品牌3月6日公布的足金首饰零售金价突破650元/克。此前，上金所发布《关于调降优化相关合约交易手续费率的通知》，决定采取系列手续费率优惠措施。专家表示，上金所此举降低了贵金属交易门槛，提高了资金流动性。中信证券表示，金价再创新高，黄金板块吸引力预计回升；天风证券指出，展望2024年的黄金市场，无论是金融属性还是避险属性，均有利于金价的上涨，看好金价再创历史新高；西部证券认为，美国加息周期已基本结束，24 年或将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行。

　　中信证券：金价再创新高 黄金板块吸引力预计回升

　　美国经济数据超预期下行，美联储年内降息预期再度夯实，叠加NYCB风波再起导致市场对美国银行业以及商业地产行业的担忧加剧，内外金价共创历史新高。当前黄金板块仍处低位，后续金价上涨以及业绩改善有望推动板块吸引力回升，涨势再起。维持黄金行业“强于大市”评级。

　　天风证券：看好金价再创历史新高

　　展望2024年的黄金市场，无论是金融属性还是避险属性，均有利于金价的上涨，叠加当前估值水平相对合理，看好金价再创历史新高。未来黄金最大的变数可能蕴含在“人工智能的发展能否提升全要素生产率，从而解决供给不足的现状”这个新时代可能最重要的命题当中。

　　西部证券：黄金或即将开启新一轮上涨周期

　　黄金价格确实位于高位，目前市场也存在一定“恐高”情绪，但截止2024 年3 月1 日，黄金价格仍微低于美国M2 决定的金价中枢，因此黄金价格也并未高估。虽然短期内美国经济基本面仍存韧性，实现软着陆的概率较大，但若考虑到通胀继续回落的难度加大，且超额储蓄存在耗尽隐忧，同时在高利率的背景下，企业投资意愿受抑制，预计美国经济或仍存在潜在下行压力。

　　伴随着中国等非美经济体经济渐进修复，后续黄金表现或更为强势。随着美国降息开启+缩表放缓以及全球去美元化背景下，预计黄金或也将开启新一轮上涨周期。一方面目前美国加息周期已基本结束，24 年美联储或也将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行。

　　随着β端开启新一轮上涨周期，建议把握优质α标的。伴随黄金矿业行业全面步入存量时代，外延性并购或已成为增加资源和产量的核心手段，通过对比我国主要上市黄金矿业公司，建议重点关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、招金矿业和湖南黄金等基本面较好且公司治理及资本运作能力优势突出的企业，同时也建议关注中国黄金国际、西部黄金、中润资源、四川黄金及晓程科技等企业。

　　华创证券：国际金价大幅上涨 看好降息周期的金价表现

　　通胀数据持续回落，美联储多位官员表示年内将开启降息。随着加息效果持续释放，美国CPI 可能会继续下降，长时间维持高利率会推升实际利率水平。根据目前情况，2024 年开启降息周期已是大势所趋，看好降息周期黄金的表现。重点推荐资源储备丰富、成长性突出的黄金标的：紫金矿业、银泰黄金以及央企龙头中金黄金，建议关注山东黄金、盛达资源、赤峰黄金。

　　东方证券：降息预期升温 关注黄金右侧投资机会

　　美国23Q4实际GDP不及预期，2月ISM制造业数据超预期下降。本周COMEX金价环比小幅上涨0.91%，本周黄金非商业净多头持仓数量环比小幅上升0.98%。总体来看，6月降息预期升温，关注黄金右侧投资机会。优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业、湖南黄金、银泰黄金、株冶集团。

　　海通国际：2024年金价有望持续走高

　　随着美国上周五疲软的经济数据公布，市场对6 月美联储降息的信心有所回升。同时，地缘政治事件和市场不确定性可能会增加黄金的避险需求，黄金价格有望进一步上涨。建议关注标的：紫金矿业，山东黄金，中国黄金国际，赤峰黄金，招金矿业，中金黄金，湖南黄金，银泰黄金等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)